小型無人機行業在行業龍頭大疆創新的引領下呈現出創業與投資“兩頭都熱”的局面,而對于這一新興行業,目前市場上關于其發展歷史、行業現狀以及未來的前景 仍然莫衷一是,對于行業內相關的投資機會也尚未有充分的認識。故此我們推出關于小型無人機行業的專題報告,關注“雷柏科技”通過和零度智控合作切入無人機領域帶來的投資機會,以供投資者參考。

歷史與現狀:MEMS 與算法成熟促進行業發展,百億美元空間可期。

近10 年來,受益于MEMS 慣性導航系統以及相應控制算法的成熟,小型無人機的制造成本大幅降低,國內外掀起多旋翼商業化浪潮,中國的DJI(大疆創新)、美國的3D Robotics、法國的Parrot 成為這一市場的龍頭企業。隨著小型無人機的應用由小眾的娛樂應用向航拍、測繪、搜救甚至物流領域拓展,行業呈現出巨大的發展空間,預計未來5~10 年內將達到百億美元的規模,國外巨頭如谷歌、Facebook 等都積極布局該領域。

國內企業:借助硬件成本優勢與技術先發優勢,占據行業主導地位。

盡管國外巨頭紛紛涉足無人機領域,但國內無人機企業仍然占據這一市場的全球主導地位。國內小型無人機龍頭大疆創新近三年營收增長近百倍,目前在小型無人機 市場的份額接近70%。我們認為,國內企業的成功主要得益于硬件上的成本優勢與軟件上的先發優勢:首先,無人機的硬件制造壁壘不高,國內企業借助于完善的 電子產業供應鏈,能夠以比國外企業低得多的成本生產出性能差不多的產品,性價比極高;其次,無人機的真正壁壘在于軟件方面(飛行控制+云臺+圖像傳輸), 而國內企業在這方面起步較早,形成了“一步早步步早”的先發優勢,最終主導了全球無人機市場。

未來方向:復制GoPro 成功經驗,新生力量有望脫穎而出航拍無人機可以說是“會飛的照相機”,它與同是特殊視角拍攝炫酷照片的GoPro 有著許多相似之處。因此我們認為航拍無人機將會復制GoPro的發展道路,不單單是一家硬件廠商,還會擁有自己的在線視頻社交網絡成長為新媒體。如果說無 人機領域的龍頭大疆是“飛在天上的GoPro”,那么從GoPro 所處行業的發展經驗來看,隨著更多的競爭者進入這片新藍海,有可能出現除了大疆之外的另外2~3 家主流企業,而技術積累深厚的國內企業“零度智控”有望脫穎而出,通過和零度智控合作切入無人機領域的“雷柏科技”值得關注。

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