全華時代參演《陸軍1號》
 

  全華時代在軍用無人機領域發展空間巨大,公司已獲得國家武器裝備質量體系認證、國家二級保密資質認證等軍品資質。公司無人機產品線齊全:覆蓋固定翼、單旋翼、多旋翼領域,主打機型超過10款,是市場上為數不多的具有批量生產能力的企業之一。在威海廣泰介入之后,其雄厚的資金支持、銷售渠道的嫁接以及與軍方密切的合作關系都將對天津全華產生非常積極的影響。我們認為未來無人機產業爆發之際公司業績將超預期增長。

民參軍典型標的,有望大幅受益軍改及軍民融合政策

公司對軍方合作多年,軍品業務四證齊全,覆蓋了遼寧艦的試航、殲-20、直-10到各項演習的后勤保障工作,軍方資源積累深厚。公司作為典型的民參軍標的,其空港設備、無人機業務將顯著受益于軍民融合以及軍隊改革方案的落地。

盈利預測與投資建議

公司是空港設備與消防裝備的龍頭生產商,我們預計公司2016-2018年的EPS為0.67/0.89/1.17元,對應PE36/27/20X。公司 空港設備、消防裝備業務穩定高增長,無人機業務具有較大業績彈性,維持“增持”評級。催化劑:通航產業政策超預期、軍民融合細則出臺。